中国对外工程承包企业如何突破“融资瓶颈”

２００８年第２期　工程建设项目管理与总承包　・融资探讨・　中国对外工程承包企业如何突破“融资瓶颈＂　强茂山　滕鹏　清华大学水利水电工程系　摘要：近年来，国际工程承包业迅猛发展，由于政府财政资源水平与国际工程建设需求脱节，带资模式成为广为使　用的承包方式。其中，融资能力成为衡量企业获得工程承包能力的重要因素。而中国对外工程承包企业由于受企业　舰模及国内金融环境的限制，融资能力较差，这已经成为中国对外工程承包企业承揽大型国际工程项目的重大“瓶　颈”。本文从融资渠道、融资成本及融资担保三个角度分析了中国对外工程承包企业面临的融资环境，并从宏观政策　及企业合作两个层面，为中国对外工程承包企业在当前环境下利用融资开拓海外市场提出了具体措施。　关键词：对外工程承包融资业务拓展　１引言　新世纪以来，在全球产业调整、能源需求激增、　环保工程兴建等浪潮的推动下，全球兴起工程建设　其是非洲，成为国际工程承包市场中资金最缺乏的　市场。市场的需求对中国对外工程承包企业融资能　力提出了新的要求。　当前，中国对外承包工程企业在海外除了承揽　现汇项目外，也通过提供融资服务或带资承包方式　承揽项目。２００６年签订的印尼巨港电站项目、柬埔　热潮，国际工程承包市场发展迅猛。２００５年全球建　筑业投资约为４２，０００亿美元，接近于２００５年中国国　内生产总值的两倍。与此同时，中国对外工程承包　企业响应中国政府大力倡导的“走出去”战略，积　极开拓海外市场，取得了喜人的成绩。据商务部统　计，在２００６年１至１２月期间，我国对外承包工程　完成营业额３００亿美元，同比增长３７．９％；新签合同　寨甘再水电站项目等ＢＯＴ项目，标志着中国对外工　程承包企业海外承包模式正逐步升级。但这些项目　都是国际工程承包中的中小型项目，由于资金短缺、　融资能力不足，大型项目我们很难“染指”。“融资　瓶颈”给中国对外工程承包企业海外市场业务拓展　造成了极大的限制。　额６６０亿美元，同比增长１２３％，快速的增长率令国　际同行为之称叹，并提前四年完成了“十一五”规　划提出的年新签合同额５００亿美元的发展目标。　伴随着国际工程建设的迅猛升温，政府财政资　源已经无法满足基础设施建设增长的强劲需求，尤　２当前中国对外工程承包企业面临的“融资瓶　颈”　２．１中国对外工程承包企业规模较小，融资能力有　限　其在发展中国家，这种差距更加明显。在这种背景　下，为业主解决资金问题的ＢＯＴ（建设一运营一移　我国对外工程承包企业多诞生在改革开放之　初，企业的建立和运营靠的是国家政策和银行贷款，　国家对这些企业实际投入的资本金十分有限，企业　注册资金严重虚拟，缺乏竞争和抵御风险的能力。　这些企业中除少数原中央各部的专业性公司和部分　发展较快的省市大公司外，大量的工程承包企业规　模较小，结构单一，经营范围狭窄。即使大型公司　与国外公司相比规模也偏小。中国对外工程承包企　业资产负债率较高，导致其融资能力有限。　２．２中国对外工程承包企业面临的融资环境不容乐　观，面临诸多困难　（１）融资渠道窄。国际上通行的项目融资在我　３１．　交）、ＰＰＰ（私人建设——政府租赁——私人经营）　等带资承包模式成为目前大型工程项目广为采用的　模式，其中资金解决能力成为国际工程承包企业能　否承揽大型项目的关键制约因素。据统计，１９９０年　到２００２年问，有１３６个发展中国家、２６００多项基础　设施项目，吸引了约８０００亿美元的私人投资承诺。　专家估算，带资承包项目约占国际工程承包市场的　６５％。中国对外工程承包企业面对的主体市场集中于　亚洲和非洲，２００６年亚洲和非洲市场的营业额占中　国对外工程承包总营业额的７０％。而这两大市场以　发展中国家居多，对资金引入的要求更加迫切，尤　．维普资讯 http://www.cqvip.com

・融资探讨・　工程建设项目管理与总承包　２００８年第２期　国尚未开展；因为国内工程承包企业缺乏资信记录，　需要一个逐步被国际金融市场了解和接纳的过程，　企业境外融资还面临着很大的障碍；由于我国工程　承包企业大多存在资本金不足、资产负债率较高的　情况，国有商业银行一般不愿向无抵押和担保的工　程承包企业提供巨额贷款；我国政策性银行对国际　工程承包企业的支持力度也较小，为支持企业走出　去，截至２００４年８月中国进出口银行累计提供信贷　资金只有７２０多亿人民币。　（２）融资担保难。国家设立的对外承包工程保　函风险专项基金，在一定程度上缓解了企业投标、　履约、预付款保函的担保问题，但４５００万美元的保　函风险专项基金规模放大２０倍使用，也只能满足３０　％的项目保函担保需要，而且使用基金的程序复杂、　审批时间过长、支持范围有限。　（３）融资成本高。据统计，大企业的融资成本　一般在１０％左右，一些中小企业甚至达到２０—３０％。　现在我国银行对外工程贷款利率为３．８％，虽然低于　其他国内企业贷款两个百分点左右，但远高于国际　通行工程承包１％的贷款利率，较高的融资成本极大　地削弱我国工程承包企业的国际竞争能力。　３中国对外工程承包企业如何打破“融资瓶　颈”　对于中国对外工程承包企业来讲，当前的融资　局面，是挑战，也是机遇。企业在海外市场发展过　程中，既要把握国家政策走向，享受国家优惠政策，　同时，又要发挥企业的主观能动性，积极拓展。中　国对外工程承包企业打破“融资瓶颈”，需要从以下　角度入手：　３．１响应国家政策，紧随国家战略导向　（１）把握“走出去”战略下对外直接投资增长带　来的融资渠道拓展　改革开放以来，我国贸易顺差逐渐扩大，这样　既不利于国内经济的均衡发展，也不利于对外经贸　合作的持续发展；同时，我国宏观经济仍然存在诸　多结构性问题，需要对外经济合作加以解决。加入　ＷＴＯ以来，国家为解决上述矛盾，鼓励企业对外直　接投资，充分利用积累的巨额外汇储备，到境外投　资设厂，为中国经济体系提供更充分的市场、资源　保障。　．３２．　２００６年中国实现对外直接投资１６１亿美元，同　比增长３２％，而同年我国实际吸引外商直接投资６３０　亿美元。专家预测，在未来３—５年，我国对外直接投　资规模应与吸引外资的规模水平相当，到‘２０１０年将　达到７００—１０００亿美元的年输出规模。同时，随着投　资对象国对改善投资环境需求的曰益增大，对外直　接投资逐渐从加工制造业向交通、通讯、基础设施　等领域逐渐扩大。　据美国研究机构Ｇｌｏｂａｌ　Ｉｎｓｉｇｈｔ的分析，近年来　全球建筑业投资额以每年４～５　的速度增长，２００７　年全球建筑业投资规模预计在４．７８万亿美元。中国　对外的直接投资未来必然流向国际工程承包市场，　对于中国对外工程承包企业来讲，这意味着融资渠　道的拓宽，除国家开发银行、中国进出口银行等政　策性银行外，商业银行及其他金融机构、国内投资　客会逐渐涌入国际工程承包市场。中国对外工程承　包企业应把握住政策走向，积极与对外投资商建立　合作关系，共同开拓海外工程承包市场。　（２）把握“走出去”战略下区域经济合作带来的　政策性资金支持　基于中国经济结构调整，中国积极开发与他国　经济往来，举办了中非合作论坛、中国一东盟博览　会、第十届中国国际投资贸易洽谈会、中国工程和　技术展（乌兹别克斯坦）等活动，这些活动旨在通　过政府合作及国家政策性资金支持促进企业间交流　与合作。　２００６年１１月，中非合作论坛北京峰会在北京召　开，中国领导人及非洲４８国首脑齐聚北京，宣布建　立新型战略伙伴关系。在《中非合作论坛——北京　行动计划（２００７至２００９）》中，中国承诺到２００９年　对非援助规模增加一倍，在此三年中向非洲国家提　供３０亿美元的优惠贷款和２０亿美元的优惠出口买　方信贷。项目融资和带资承包是当前国际工程承包　市场的主流项目运作模式，而资金问题已经成为中　国对外工程承包企业走出去的瓶颈所在，在中非合　作的导引下，中国对外工程承包企业必将加快走进　非洲的步伐。仅在中非合作论坛北京峰会两天的对　话中，中非企业签署１４项合作协议，其中包括中信　国际合作公司与巴西大西洋钢铁公司签署的钢厂建　设焦化ＥＰＣ总承包合同，合同金额２．６９亿欧元。　（３）把握“走出去”战略下国家产业结构调整带　维普资讯 http://www.cqvip.com ２００８年第２期　工程建设项Ｅｔ管理与总承包　“工程换能源”的典型案例。　３．２建立与金融机构的合作关系　・融资探讨・　来的对能源类行业的支持　由于人口众多，目前又处于经济高速发展时期，　我国对资源需求量大，资源相对供应不足，国内经　（１）与金融机构建立长期战略合作伙伴关系　随着中国对外工程承包行业的迅猛发展及中国对外　工程承包企业的逐渐壮大和成熟，国内金融机构已　济发展对国外市场和资源的依存度不断增加，以资　源开发合作为导向的工程项目增长迅速是当前我国　对外工程承包行业的一个重要特点。我国政府大力　经将目光逐渐转向中国对外工程承包业。国家开发　推进能源类国际经济合作，如２００５年与安哥拉等国　开展资源、贷款、经贸一揽子合作，该模式得到了　银行、中国进出口银行等国家政策性银行已经设立　海外工程投资研究与决策部门，并且按照地区设立　其他发展中国家的欢迎，将会得到迅速推广。　了专门机构，专管不同世界不同地区海外工程的资　在能源类行业进行工程承包具有独特的优势。　金投向。中国对外工程承包企业在行业或区域建立　首先是政府的大力支持，国家政策性资金大量进入　一定的竞争优势后，应该主动与银行等金融机构建　能源类国际工程行业；其次，能源类行业资金回收　立起长期合作伙伴关系。如中信国华国际工程承包　往往以能源交换的方式实现，资金回报有保障，对　公司多数海外总承包项目，都是与国家开发银行共　外直接投资也易于进入。　同迈出“走出去”的步伐，以“融资＋总承包”的　传统的能源类工程企业，如中石油、中冶集团、　模式获得了项目总承包。　中钢集团等企业在海外资源开发合作方面走在了前　（２）主动为金融机构提供行业服务　列。中国对外工程承包企业也把握了这一契机，如　由于国际工程承包项目具有规模大，时间长等特点，　中信国华国际工程承包公司海外项目中的印尼棕榈　受国际经济政治因素影响较大，在论证不足的情况　园项目、委内瑞拉社会住房项目都是能源战略的成　下盲目进入，风险较高。而金融机构却不具有对国　功案例。中信国华印尼棕榈园项目只是中国企业进　际工程承包市场，尤其是对单个项目的分析和认识　入印尼棕榈园开发一揽子项目中的一个，其为解决　的专业优势，中国对外工程承包企业应主动为金融　我国棕榈油进口提供了一个很好的途径。棕榈油是　机构提供项目可行性研究、项目评估等服务。　全球第二大食用油，棕榈油行业前景乐观，是世界　中国对外工程承包公司要改变以往的观念，将项目　需求增长最快的食用油。全球棕榈油产量约为３０００　业主看作客户的同时，要将金融机构同样当作自己　万吨。中国消费约５００万吨，２００４年消费量占世界　的客户来对待。也就是说，在国际工程带资承包中，　的１７　，并以每年９～１０％的速度增长，由于ＧＤＰ　承包商在前期获得项目过程中，要面对两个方面的　的增长和新型用途的引入，将刺激更大的消费量。　客户——业主及投资机构，失去了任何一个客户，　委内瑞拉项目则是通过石油基金进行还款，是通过　承包商都无法获得工程承包。　◆◇◇◆＜＞＜＞◆◇＜＞◆＜＞＜＞◆＜＞＜＞◆＜＞◇◆◇◇◆＜＞◇◆◇◇◆◇◇◆◇◇◆◇◇◆◇◇◆◇◇◆◇　（Ｉ－接第３０页）　标准规定，职业伤害事故共分为２０类，工程建设项　施工过程中认真查处各类安全事故，坚持事故　目多发生下列事故或伤害：物体打击、车辆伤害、　原因未查清不放过、责任人员未处理不放过、整改　超重伤害、触电、灼烫、火灾、高处坠落、坍塌、　措施未落实不放过、有关人员未受到教育不放过的　火药爆炸、中毒和窒息和其他伤害等。　“四不放过”原则。　（２）按事故后果严重程度分类　（２）安全事故处理和程序　一般分为轻伤事故、重伤事故、死亡事故、重　安全事故处理和程序应依据国务院令第４９３号　大伤亡事故、特大伤亡事故、特别重大伤亡事故等。　《生产安全事故报告和调查处理条例》及《建设工　６．２职业健康安全事故的处理　程安全生产管理条例》，安全事故报告和处理应该遵　（１）安全事故处理的原则　循事故报告、事故调查和事故处理的程序。　．３３．